Por Redacción

Los Ángeles, 17 de diciembre de 2025. – El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) recomendó este miércoles por unanimidad a sus accionistas rechazar la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por Paramount Skydance (PSKY) por valor de 108.400 millones de dólares (30 dólares por acción en efectivo), al considerar que presenta “riesgos significativos” y un valor “inadecuado” en comparación con el acuerdo ya firmado con Netflix.

En un comunicado y una carta dirigida a los accionistas, el presidente del consejo, Samuel A. Di Piazza Jr., afirmó que “tras una evaluación cuidadosa de la oferta de adquisición lanzada recientemente por Paramount, el consejo concluyó que el valor de la oferta es inadecuado, con importantes riesgos y costes para nuestros accionistas”. La junta reiteró su apoyo al acuerdo de fusión con Netflix, anunciado el 5 de diciembre, que valora los activos de estudios y streaming de WBD en unos 83.000 millones de dólares (incluyendo deuda) y ofrece “un valor superior y más cierto”.

Críticas a la financiación de Paramount

El consejo de WBD criticó duramente la estructura financiera de la propuesta de Paramount Skydance, liderada por David Ellison e respaldada por la familia Ellison (con Larry Ellison, cofundador de Oracle). Según la junta, la oferta carece de un compromiso firme e incondicional de financiación por parte de la familia, dependiendo en gran medida de un fideicomiso revocable “opaco” cuyos activos pueden variar. “Paramount ha engañado sistemáticamente a los accionistas de WBD al afirmar que su transacción cuenta con un ‘respaldo completo’ de la familia Ellison. No lo tiene, y nunca lo ha tenido”, señala la carta.

Además, la oferta de Paramount podría ser terminada o modificada unilateralmente en cualquier momento, lo que genera incertidumbre. La junta también cuestionó la solvencia y los riesgos regulatorios, aunque considera que ambos acuerdos (con Netflix o Paramount) tendrían vías similares de aprobación.

Contexto de la guerra de ofertas

La OPA hostil de Paramount Skydance se lanzó el 8 de diciembre, días después del anuncio del acuerdo con Netflix, que excluye los canales de cable de WBD (como CNN y TNT), que se escindirían en una empresa separada. Paramount ofrece comprar la compañía completa, argumentando mayor valor en efectivo y sinergias, pero WBD lo ve inferior.

Recientemente, inversores como el fondo de Jared Kushner (Affinity Partners) y Tencent se retiraron del consorcio de Paramount por preocupaciones regulatorias y geopolíticas. Fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dabi siguen involucrados, pero sin derechos de gobernanza.

Netflix celebró la decisión de WBD: “El consejo reforzó que nuestro acuerdo de fusión es superior y en el mejor interés de los accionistas”, declaró el co-CEO Ted Sarandos.

La oferta de Paramount vence el 8 de enero de 2026, y analistas esperan que PSKY pueda elevar su propuesta o iniciar acciones legales, lo que podría desencadenar una nueva ronda de pujas. La operación, sea cual sea el ganador, reconfigurará el panorama del streaming y el entretenimiento en Hollywood.